關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)特點之一的一個通俗的說法，就是未富先老。經(jīng)濟(jì)增長在很大意義上就是一種人口現(xiàn)象，勞動年齡人口的減少同時也帶來了流動人口的減少，市場化配置資源也顯得力不從心。因此，潛在增長率的下降必然導(dǎo)致實際增長率的下降。為了保增長，過去10多年來，一直通過擴(kuò)大投資（包括對落后地區(qū)投資）來彌補(bǔ)增長動力的下降。但遵循市場規(guī)律很重要，逆市場的政策可以實現(xiàn)短期目標(biāo)，但代價巨大。數(shù)字上跨越中等收入陷阱的意義不大，關(guān)鍵在于企業(yè)要盈利，居民收入要增加，差距要縮小。本文通過國際比較來說明人口與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，值得借鑒。

傳統(tǒng)上，中國一直是個熱愛生育、人口快速增加、人口負(fù)擔(dān)沉重的國家。然而就在近幾年，“老齡化”一詞開始越來越多的出現(xiàn)在媒體和街頭巷尾。“人口紅利”逐漸消失，“延遲退休”的提出，中國仿佛在一夜間就進(jìn)入了往往只和發(fā)達(dá)國家才能聯(lián)系到一起“老齡化社會”。

那么，中國當(dāng)前的老齡化程度究竟如何？未來的老齡化又會怎樣發(fā)展？年輕人口的下降會對中國經(jīng)濟(jì)的未來產(chǎn)生什么樣的影響？中國未來是否還會再有經(jīng)濟(jì)的高速增長？下面將使用大量的數(shù)據(jù)來證明——未來可能比我們想象中的更加嚴(yán)峻。

1. 中國將快速進(jìn)入嚴(yán)重的老齡化社會

日本是世界上老齡化最嚴(yán)重的國家之一，其65歲以上的人口已達(dá)到全國人口的1/4，僅次于摩納哥，居全球第二位。過去20多年里，日本經(jīng)濟(jì)長期低迷、國內(nèi)需求不振、物價保持穩(wěn)定，人口開始陷入負(fù)增長。

那么，中國離日本的現(xiàn)狀有多遠(yuǎn)呢？——大概只需要20年

中國當(dāng)下的年齡結(jié)構(gòu)類似于20年前的日本——都有25歲和50歲左右兩個人口高峰。在最后一個人口高峰之后，都出現(xiàn)了出生人口的大幅下滑。

2016年中國和1995年日本的年齡結(jié)構(gòu)對比圖

再過20年，中國的年齡結(jié)構(gòu)就會和當(dāng)前的日本類似（如下圖所示）。屆時，最后一個高峰期的人口將會達(dá)到45-50歲，而目前50歲左右的高峰人口將大規(guī)模進(jìn)入70歲，成為退休的主力軍，為養(yǎng)老金帶來極其沉重的壓力。

 

2. 中國是世界上少有的未富裕低生育率國家

隨著富裕程度的提升，一個國家的生育率通常會逐漸降低。目前生育率最低的國家和地區(qū)，大部分都是西歐和東亞的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，如日本、韓國、香港、臺灣、新加坡、德國、奧地利、意大利、西班牙等，他們的千人出生率不到10。

中國目前的千人出生率為12.2，在世界224個國家和地區(qū)中排第162位，屬于倒數(shù)1/4。千人出生率低于14的國家和地區(qū)共有82個，其中61個達(dá)到了聯(lián)合國開發(fā)計劃署規(guī)定的“高收入”標(biāo)準(zhǔn)（人均GDP高于12276美元），只有21個還不屬于高收入國家，下面是這21個國家的列表。

全球未富裕的低生育率國家列表：

從表中可以看出，這些國家主要分為三類：

前蘇聯(lián)東歐集團(tuán)、前南斯拉夫：這些前社會主義國家在蘇東劇變之前已經(jīng)達(dá)到了較高的社會發(fā)展水準(zhǔn)，婦女地位較高，生育率也下降到和西歐類似的低水平

迷你島國：迷你國家，產(chǎn)業(yè)單一，年輕人流失

東歐以外的非小島國家，只有兩個：中國、泰國

拋開幾個迷你島國不計，在全球224個國家中，當(dāng)前并不富裕、而且歷史上也沒有富裕過的低生育率國家，只有中國和泰國兩個。可以說，中國在當(dāng)前并不很高的發(fā)展階段便出現(xiàn)了如此低的生育率，在全球也算是非常獨特的一個現(xiàn)象。

3. 年輕人斷崖式下降所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)頹勢

回顧前文，中國當(dāng)前的人口年齡結(jié)構(gòu)和20年前的日本以及10年前的韓國比較類似，如下圖所示：

2016年中國、1995年日本、2006年韓國人口年齡結(jié)構(gòu)對比

 

上面的三張圖都有一個共同的特點：最早的人口高峰即將進(jìn)入50歲，從而宣告其生產(chǎn)力盛年的終結(jié)，而25歲以下的年輕人口則是急劇下降，勞動力即將進(jìn)入青黃不接的拐點。

日本和韓國在這一拐點后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度如何呢？

1995年，日本的人均GDP達(dá)到4.25萬美元的高峰（高達(dá)美國的148%），2015年回落到3.25萬美元（僅為美國的57%）。

2006年，韓國的人均GDP為2.09萬美元（美國的45%），2015年增長到2.72萬美元（美國的47%）。

從上面的數(shù)字可以看出，日本和韓國在達(dá)到和中國目前類似的年齡結(jié)構(gòu)后，經(jīng)濟(jì)都進(jìn)入了低速增長。日本的人均GDP從90年代的超越美國，變?yōu)椴蛔忝绹�的六成。韓國的經(jīng)濟(jì)增速則大體和美國持平。

如果說日本和韓國屬于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，其經(jīng)濟(jì)增速理應(yīng)不高，那繼續(xù)看看我們的鄰居泰國。作為“亞洲四小虎”之一，泰國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度曾長期高于我國，在東南亞國家中屬于經(jīng)濟(jì)上的上進(jìn)生。

如前文所說，泰國和中國同屬于世界上極其稀有的從未富裕過的低生育率國家，下面是中泰兩國年齡結(jié)構(gòu)對比，可以看出兩國都面臨著年輕人口數(shù)量大幅滑坡的問題，泰國的人口高峰比中國稍微更老一些。

2016年中泰人口年齡結(jié)構(gòu)對比

 

下面來看看泰國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r：

2000-2010年，泰國的人均GDP 從2029美元增長到5059美元，增加了約250%

自2010年后，泰國的經(jīng)濟(jì)便進(jìn)入了低速增長，2015年泰國人均GDP為5735美元，相比較5年前，年均名義增速僅約2%

可以看到，無論是較為發(fā)達(dá)的日本和韓國，還是發(fā)展程度更低的泰國，當(dāng)他們達(dá)到和中國當(dāng)前類似的年齡結(jié)構(gòu)后，其經(jīng)濟(jì)增速都進(jìn)入到低增長時代。

西歐和美國作為一流發(fā)達(dá)世界，其經(jīng)濟(jì)增速早已降低到每年1-2%的低水準(zhǔn)。對于一個發(fā)展中國家而言，如果其經(jīng)濟(jì)增速也降低到了這樣的低水準(zhǔn)，那么他和一流發(fā)達(dá)世界之間的差距將不會減少，甚至可能會被越拉越遠(yuǎn)。

除泰國以外，之前所列出的未富裕低生育國家，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢也大都不理想，下表是21個未富裕低生育國家2015年的GDP增速。除中國以外，所有國家都沒有達(dá)到發(fā)展中國家和全球的平均增速，60%的國家甚至還不如發(fā)達(dá)國家的平均增速。

未富裕低生育率國家的經(jīng)濟(jì)增速

對于一個國家而言，如果其年輕人口出現(xiàn)了急劇減少，那么該國的勞動力供給在短時間內(nèi)也會發(fā)生大幅下滑，從消費層面來看，年輕人結(jié)婚、購房、購車等需求也會大幅度降低，各類大宗消費品的增速會快速下滑，甚至進(jìn)入低增長、零增長、甚至負(fù)增長。

以老齡化最為嚴(yán)重的日本為例，下表為日本1990年到2007年各類消費品的減少情況。從中可以看出，隨著日本年輕人口的快速減少，日本人的各方面日常消費基本都出現(xiàn)了大幅度的下滑。

日本1990年到2007年各類消費變化情況：

 

當(dāng)前的中國和20年前的日本人口年齡結(jié)構(gòu)類似，人口高峰拐點剛過，年輕人口即將開始進(jìn)入斷崖式下跌。下面是中國2015年的數(shù)據(jù)，重要消費品的增速下滑，部分商品開始進(jìn)入負(fù)增長：

智能手機(jī)銷量：增長3%

汽車銷量：增長4.7%

彩電銷量：增長2.8%

冰箱銷量：下降2%

空調(diào)銷量：下降5.4%

啤酒銷量：下降1.8%

4. 歷史上跨越中等收入陷阱

的年齡結(jié)構(gòu)——年輕

日本和韓國是世界上極少有的跨越過中等收入陷阱的發(fā)展中國家。我們來看看他們在高速發(fā)展跨入發(fā)達(dá)世界時的年齡結(jié)構(gòu)是怎樣的。

中國目前的人均GDP約8000美元，和日本1960年代末期、韓國1980年代末期類似（考慮美元通脹換算成當(dāng)前美元，下同。

1965年，日本人均GDP 7000美元，1975年達(dá)到2萬美元

1985年，韓國人均GDP 5500美元，1995年達(dá)到1.9萬美元

這一時期，日韓兩國的人口金字塔如下圖所示，和現(xiàn)在的中國相比，無疑是非常年輕的。

日韓跨越中等收入陷阱時的人口年齡結(jié)構(gòu)

 

傳統(tǒng)的歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體從人均1萬美元增長到2萬美元（同上，換算成當(dāng)前美元）的時間段，大約是20世紀(jì)50-60年代。這一時期他們的年齡結(jié)構(gòu)，相對于當(dāng)前的中國而言，也是非常年輕的。

歐美發(fā)達(dá)國家跨過中等收入陷阱時的人口年齡結(jié)構(gòu)

回顧歷史，西歐、北美、日韓等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，當(dāng)他們從類似當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)水平再向上邁一個臺階的過程中，其年齡結(jié)構(gòu)都比當(dāng)前的中國要年輕許多。

換句話說，如果中國能在當(dāng)前這樣的年齡結(jié)構(gòu)下，持續(xù)保持中高速增長，經(jīng)濟(jì)水平再邁上一個臺階成為中等發(fā)達(dá)國家，那這將會是人類歷史上前所未有、獨一無二的奇跡。

5. 中國的人口周期和經(jīng)濟(jì)周期

看完各國的橫向?qū)Ρ龋�回頭我們再來看看中國歷史上的人口和經(jīng)濟(jì)周期情況。下圖是1949年以來的中國人口出生數(shù)量和1978年以來的中國GDP增速對比圖。其中，人口出生圖向右平移了20年，代表出生人口平均在約20年后進(jìn)入勞動力市場，并逐步開始準(zhǔn)備結(jié)婚、買房、買車、添置家電等大宗消費。

中國歷年出生人口和經(jīng)濟(jì)增速

 

第一次人口高峰：建國后第一個人口出生高峰出現(xiàn)在三年困難時期后，直到70年代中期為止，平均每年出生2500萬人，最高峰在1970年達(dá)到2800余萬（此處數(shù)據(jù)有誤，最高峰應(yīng)是1963年，達(dá)到2900多萬——編者）。

這一高峰時期的人口在80年代中期至90年代中期進(jìn)入20歲。在這10年里，除89-90年外，其余年份中國經(jīng)濟(jì)均保持高速增長，且出現(xiàn)了較高的通貨膨脹。90年代初期出現(xiàn)了股瘋和第一次炒房熱。

第一次人口低谷：1970年的2800萬出生人口頂點之后，中國的出生人數(shù)開始逐年下滑，1980年降到1800萬，十年間出生人口下降了約40%，直到1982年才回到每年2000萬以上。

這一低谷時期的人口大約在90年代中期到21世紀(jì)頭幾年進(jìn)入20歲。從1995年開始，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)束高速通脹，第一次地產(chǎn)泡沫破滅，特別是亞洲金融危機(jī)后，大宗商品價格回落，煤炭鋼鐵過剩，出現(xiàn)大規(guī)模下崗潮，銀行壞賬問題顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)走入通縮，物價長期穩(wěn)定。

第二次人口高峰：80年代中期開始，中國迎來了第二次人口高峰，他們是60后第一次高峰人口的后代

這一時期中國平均每年出生約2300萬人，最高點是1990年的2600萬。這一時期出生的人口在21世紀(jì)的頭10年進(jìn)入20歲，而這也開啟了中國經(jīng)濟(jì)新一輪的高速增長。

從2003年開始，中國經(jīng)濟(jì)走出了90年代末開始的通縮，CPI逐年上升，從大宗商品到住房價格，再到肉菜蛋價格，都出現(xiàn)了大幅度的增長，鋼鐵、煤炭、石油價格飆升，經(jīng)濟(jì)高速增長，銀行壞賬率下降到歷史最低，中國的經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到世界第二位。

第二次人口斷崖式下跌：1990年的2600萬人口出生頂峰后，中國的出生人數(shù)又開始快速下滑，1992年后便一直低于2000萬，直到1999年降低到1150萬的最低谷。

這一時期的出生人口最早在2012年開始進(jìn)入20歲。也正是從2012年開始，中國經(jīng)濟(jì)告別了9%以上的高速增長。大宗商品價格開始由盛轉(zhuǎn)衰，CPI也告別了高增速，全國除了少數(shù)城市外，大部分地區(qū)房價橫盤甚至開始下降。

下跌上半場剛結(jié)束：現(xiàn)在是2016年初，今年將有1600余萬年輕人滿20歲，較6年前下降了約40%。這一數(shù)字再過4年還將下降30%。也就是說，由年輕人斷崖式下降所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)低迷周期，目前剛完成上半場，還有更嚴(yán)峻的下半場等待著我們。

永無止境的下跌：目前中國的總和生育率不到1.5，也就是說2對夫婦平均生育不到3個小孩。如果未來的總和生育率繼續(xù)保持在1.5，那么等90后開始生育的時候，中國的出生人口將會只有90后的約75%。

如前面所說，90后是中國人口斷崖式下跌的一代，那么等未來幾年，他們的生育高峰到來之時，中國的出生人口將會出現(xiàn)更嚴(yán)重的斷崖式下降，在約10年后，降低到每年只有8-900萬左右出生人口的創(chuàng)紀(jì)錄低點。

綜上所述，60后人口高峰帶來了85-95年經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。而75后人口低谷，則使得中國經(jīng)濟(jì)在90年代末-21世紀(jì)初經(jīng)歷低迷。此后80后人口高峰再次將中國經(jīng)濟(jì)帶出迷茫，走向新的高峰。

但是，80后人口高峰之后，又是90后人口的斷崖式下跌，由此伴隨著的，是2012年后中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪低谷，并可能會在未來3-4年達(dá)到谷底。

和此前的谷底有所不同，中國再也沒有迎來新的出生人口高峰，相反，則是一個比一個低的人口出生低谷。再也不會有新的人口高峰來幫助中國經(jīng)濟(jì)走出低迷。

難以逆轉(zhuǎn)的出生率：中國的出生率能逆轉(zhuǎn)么？從中國周邊國家和地區(qū)來看，可能很難。目前日本總和生育率是1.4，韓國、港澳臺、新加坡只有1.1-1.2，屬于全球最低的行列。

一般來說貧窮地區(qū)的生育率比富裕地區(qū)更高，但是，連泰國這樣的人均GDP不如中國的國家，生育率也只有1.5，人均GDP只有中國1/4的越南，生育率也下降到了1.7。

從全球各國歷史來看，生育率下降后，幾乎沒有重新回升的例子。中國未來的總和生育率可能會逐步下降到如同臺灣、韓國、泰國、日本這樣的1.2-1.4的超低水準(zhǔn)，也就是說每隔一代人，出生人口就打6-7折，三代之后，就只有25%了。

85后每年出生：2300-2500萬

10后每年出生：1500-1600萬——打六五折

由此推算：

35后：950-1000萬

60后：600萬 

6. 三線以下城市將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)

中國在出生人口不斷走低的同時，是城市化率、大城市化率的不斷提升。隨著年輕人口大量進(jìn)入大城市，落后地區(qū)、三四線城市、縣城、農(nóng)村未來年輕人口的減少速度，會比全國平均來得更加猛烈。

下面來看部分省市第六次人口普查相比第五次人口普查0-14歲人口的變化情況，紅色為低于全國平均水平：

部分省市0-14歲人口減少情況

 

由上表可以看出，較發(fā)達(dá)的地區(qū)，由于有大量年輕人涌入并定居生子，0-14歲人口減少的比例相對較少。而不發(fā)達(dá)地區(qū)，由于大量年輕人流失到沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，0-14歲人口減少比例相對較大。特別是對于那些人口流失多、且生育率較低的省市而言，則更加嚴(yán)重。

僅僅10年時間，部分省市的0-14歲人口就下降了近40%，對于這樣的地區(qū)而言，其未來經(jīng)濟(jì)面臨的壓力將是極其沉重的。如果再人口下降尚處半山腰的2016年，廣大三四線城市就出現(xiàn)了去庫存壓力，那么，等再過三四年，新增年輕人數(shù)量跌入谷底的時候，這些小城市的樓市將會悲慘到什么地步？我們拭目以待。

7. 中國人口和經(jīng)濟(jì)的未來

如前文所說，中國目前的人口年齡結(jié)構(gòu)，和20年前的日本類似。那么我不妨以日本為參照，看看其人口和經(jīng)濟(jì)的走勢情況。

中日人口年齡結(jié)構(gòu)對比

 

下面是日本出生人口和經(jīng)濟(jì)走勢對比圖，同樣的，出生人口向右平移了20年。日本的最后一個人口出生高峰是70年代初期，這一時期的高峰人口在90年代初期進(jìn)入20歲。此后的日本新增年輕人數(shù)量便開始了斷崖式下跌，日本經(jīng)濟(jì)也由盛轉(zhuǎn)衰，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)低迷期。由于此后再無人口高峰來挽救，日本經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了20余年的長期低迷后，并無好轉(zhuǎn)的跡象，還將持續(xù)衰落下去。

下圖還列出了日本歷年利率圖，在1990年到1995年人口拐點的五年里，日本的利率從6%下降到了不到1%。這說明日本政府盡了****努力來刺激經(jīng)濟(jì)，希望使其走出困境。但事實證明這這并沒有起到預(yù)想中的效果，日本經(jīng)濟(jì)并沒有任何起色，相反，由于大規(guī)模的刺激政策，日本成為全球負(fù)債率最高的國家之一。

 

日本出生人口與經(jīng)濟(jì)增速

現(xiàn)在的中國，人口年齡結(jié)構(gòu)對應(yīng)的正是1990-1995年的日本，未來將會如何發(fā)展，讓我們等待時間來檢驗一切。

總結(jié)全文

1. 中國是世界上很稀有的未富裕低出生率國家，和中國類似的只有一些前蘇聯(lián)、東歐國家、幾個小島國，以及泰國，目前這些國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都比較低迷；

2. 中國目前的人口年齡結(jié)構(gòu)已經(jīng)和20年前的日本比較類似，并將在未來20年達(dá)到如今日本的老齡化程度；

3.  世界歷史上，凡是達(dá)到中國當(dāng)前年齡結(jié)構(gòu)的地區(qū)，全都進(jìn)入低速增長甚至停止增長；

4. 現(xiàn)有的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在其跨過中等收入陷阱的時期，都比當(dāng)前的中國年輕許多；

5. 中國歷史上的人口周期和經(jīng)濟(jì)周期有較強(qiáng)的同步性。人口高峰時期，經(jīng)濟(jì)通常高速發(fā)展，人口低谷時期，經(jīng)濟(jì)通常陷入低迷；

6. 未來中國的出生人口再也沒有高峰，反倒會出現(xiàn)一個比一個低的低谷；

7. 2016年的中國還處于進(jìn)入人口低谷的轉(zhuǎn)折點，真正的年輕人口斷崖式下滑還在未來幾年；

8. 落后地區(qū)、三四線城市，將會面臨比全國平均水平更糟糕的年輕人口斷崖式減少，這可能導(dǎo)致各類消費增速的急速下滑，甚至進(jìn)入負(fù)增長。因此，現(xiàn)在還遠(yuǎn)不是三四線城市經(jīng)濟(jì)形勢最為嚴(yán)峻的時期，更加殘酷的挑戰(zhàn)還在未來。